NTMA попереджає: витрати на відсотки по державному боргу Ireland подвоються до 2030 року

Витрати на обслуговування державного боргу Ireland можуть зрости з €3 млрд до €6 млрд до 2030 року, попереджає National Treasury Management Agency (NTMA). У відомстві, що управляє позиками країни обсягом близько €210 млрд, кажуть, що ера рекордно низьких ставок завершилася й у майбутньому очікується значне зростання витрат на відсотки.

«Переваги нашої стратегії запозичувати за низькими ставками на тривалий термін поступово зникають, і обсяг боргу, за прогнозами, наблизиться до чверті трильйона євро», — заявив гендиректор NTMA Frank O'Connor. Він додав, що хоча Ireland зараз «в сильній позиції» для управління зростанням платежів, статус маленької відкритої економіки робить країну вразливою до глобальних коливань відсоткових ставок і тому цього не можна сприймати як належне.

Минулого року NTMA запозичило €8.5 млрд — на €2.5 млрд більше, ніж у 2024 році — за середньою ставкою 3.08%. Більше третини цих коштів були залучені шляхом випуску 30‑річних облігацій із доходністю 3.15%. Водночас на кінець року державний борг скоротився четвертий рік поспіль до €210 млрд, а середня ставка за портфелем боргу залишалася приблизно на рівні 1.5% завдяки довгим строкам погашення, які ставлять Ireland в число країн з найдовшими термінами в Європі.

Цього року NTMA вже залучило €8.25 млрд і планує позичити загалом від €10 млрд до €14 млрд у 2026 році. Окрім управління боргом, агентство опікується двома довгостроковими накопичувальними фондами, створеними урядом для майбутніх інфраструктурних витрат; за прогнозом, обидва фонди перевищать €23 млрд до кінця року. Минулого року кожен із фондів приніс дохід у 2.2% у рамках консервативної інвестиційної стратегії.

Рішення фінансувати внески у ці фонди за рахунок запозичень викликало критику зі сторони Irish Fiscal Advisory Council, а в прямому ефірі з ним погодився і голова Central Bank Gabrial Makhlouf, назвавши таку практику проблемною. Tánaiste і міністр фінансів Simon Harris зауважив, що можливість позичання для фондів залежатиме від рівня бюджетного профіциту, а самі платежі були закріплені законодавчо й не можуть здійснюватися «за примхою» уряду.

Frank O'Connor натомість підкреслив, що ринки позитивно сприйняли створення цих фондів: початкові внески робилися з бюджетних профіцитів, і зобов'язання відкладати гроші на інфраструктуру «добре резонували» на ринку. Він також зауважив, що навіть у разі подальшого запозичення обсяги будуть значно нижчими за ті, що були під час фінансової кризи, коли Ireland щорічно залучало понад €20 млрд на ринку облігацій. Тим не менш перспектива подвоєння витрат на відсотки ставить питання про фіскальну стійкість і пріоритети державних витрат у найближчі роки.