Shein повідомляє квартальний збиток: мита в США та ЄС і разовий облік тиснуть на прибутки

Інтернет-рітейлер Shein зафіксував у першому кварталі 2026 року збиток у $99 млн, свідчать попередні фінансові дані компанії, подані напередодні IPO. Це різкий поворот після прибутку в $395 млн за той самий квартал рік тому. У документі, що готує компанію до дорожніх шоу для інвесторів і офіційного розміщення в Hong Kong, Shein пояснює втрати поєднанням уповільнення продажів, зростання витрат і великого одноразового бухгалтерського списання.

Частина збитку — $328 млн — пов’язана з переоцінкою конвертованих привілейованих акцій, які можуть бути перетворені на звичайні до лістингу. Але ключовим фактором зниження прибутків рітейлер називає зміну торгової політики великих ринків. З травня 2025 року США скасували правило de minimis, через яке посилки вартістю менше $800 проходили без мит. Після цього товари китайського походження, що продаються Shein і доставляються в US, оподатковуються ставками від 10% до 87,5%. У липні Євросоюз також ввів €3 збір на низьковартісні імпорти e‑commerce, щоб нівелювати, за його словами, недобросовісну конкуренцію з Китаю.

Shein повідомила, що в США виручка впала на 14,3% — до $2,04 млрд, і частка ринку США в квартальному доході знизилася до 22,5% з 29,4% у 2023 році. Європа давала близько третини доходів компанії в 2025 році, і тамтешній збір може спричинити аналогічний тиск на продажі. У цілому за 2025 рік чистий прибуток компанії впав на 38,7% до $2,06 млрд, а виручка зросла лише на 8% — до $41,85 млрд, при зниженні операційної маржі.

Shein отримала схвалення China Securities Regulatory Commission (CSRC) на лістинг у Hong Kong 10 липня, що відкрило шлях до розміщення після невдалих спроб в New York і London. У проекті проспекту компанія не розкрила розміру пропозиції, цінової орієнтації або термінів лістингу. За інформацією Reuters, минулого місяця компанія прагнула оцінки $40–50 млрд, що помітно менше за оцінки $100 млрд у 2022 році.

У документі Shein також визнає зростання регуляторного та репутаційного тиску: питання умов праці в постачальників, екологічний вплив авіадоставок і критика деяких функцій додатку. Компанія наполягає на нульовій толерантності до порушень і інвестуванні в оцінку ризиків і заходи з їхнього зниження. В проспекті зазначено, що більшість товарів з ланцюга постачання зберігається на центральних складах у Китаї, і виручка від товарів зі таких складів становила понад 90% у 2025 році.

Shein планує використати кошти від IPO на розвиток технологій, підвищення впізнаваності бренду, глобальну експансію та заходи корпоративної відповідальності. Серед інвесторів до IPO — IDG, Sequoia Capital, HongShan, Tiger Global, Boyu, Brookfield та General Atlantic. Засновник Sky Yangtian Xu у проспекті вказаний як chairman і CEO; Donald Tang, який раніше був executive chairman, у переліку керівництва відсутній. Joint sponsors лістингу — Goldman Sachs, Morgan Stanley і JPMorgan.