التضخم في Euro zone يقفز أكثر فوق هدف European Central Bank

أظهرت بيانات Eurostat اليوم أن معدل التضخم في Euro zone ارتفع إلى 3% هذا الشهر مقارنة مع 2.6% في مارس، مع لعب ارتفاع تكاليف الطاقة الدور الأكبر في هذه الزيادة. ويأتي هذا الصعود في مؤشر أسعار المستهلكين بينما تجتمع إدارة European Central Bank اليوم، ما يزيد من الضغوط على صانعي السياسة للنظر في تشديد السياسة النقدية رغم التراجع النسبي في مؤشرات التضخم الأساسية.

وسجل مؤشر التضخم الأساسي أو "core"، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، تباطؤاً إلى 2.2% من 2.3% في الشهر السابق. وعلى مستوى المكونات، تباطأ تضخم الخدمات إلى 3% من 3.2%، بينما ارتفع تضخم السلع الصناعية غير المرتبطة بالطاقة إلى 0.8%، وهو عنصر مهم يمكن أن يخفف الضغط الهبوطي على الأسعار الإجمالية.

النتائج تشكل مزيجاً من الإشارات بالنسبة لـ European Central Bank: فمن جهة يعزز الرقم العام لحجم 3% حجة رفع أسعار الفائدة، ومن جهة أخرى يشير تباطؤ التضخم الأساسي إلى أن صدمة الطاقة الأولية لم تتطور بعد إلى تأثيرات ثانية واسعة النطاق تتغذى ذاتياً. ويقول محللون إن البنك المركزي قد يبقي معدلات الفائدة ثابتة اليوم لكنه سيشير على الأرجح إلى أن احتمال تشديد السياسة أصبح أكبر في المستقبل القريب.

يفسر صناع السوق ووسائل الإعلام توقعات بزيادة European Central Bank لسعر الإيداع البالغ حالياً 2% في اجتماع يونيو، مع توقع حدوث عمليتين أو أكثر إضافيتين قبل نهاية العام، لكن هذه التوقعات لا تزال متقلبة وتعتمد بدرجة كبيرة على تطورات الصراع في Iran وأسعار النفط. وقد وصلت أسعار النفط اليوم إلى مستوى قياسي جديد منذ أربع سنوات عند حوالي 124 دولاراً للبرميل، ما يضيف عنصراً إضافياً من عدم اليقين بشأن مسار التضخم.

يذكر أن البنك المركزي الأوروبي يواجه قيوداً عند التعامل مع صدمات طاقة خارجية، فهو لا يستطيع منع ارتفاعات أسعار الطاقة الأساسية لكنه مضطر للتدخل إذا بدأت هذه الصدمات في إحداث "آثار من الدرجة الثانية" التي تقود إلى دوامة تضخمية يصعب كسرها. وتأثير هذه التطورات سيكون واسع النطاق على الأسر والشركات والأسواق المالية، إذ قد تؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض وتقليص نمو الطلب.

المحللون والمسؤولون سيواصلون مراقبة بيانات التضخم القادمة عن كثب، وكذلك تطورات سوق الطاقة والأحداث الجيوسياسية التي قد تؤثر على الإمدادات والأسعار. (المصدر: Reuters)