تضخم منطقة اليورو يرتفع مجدداً في مايو

أظهرت بيانات Eurostat اليوم تسارع وتيرة التضخم في منطقة اليورو خلال شهر مايو، حيث ارتفع معدل التضخم إلى 3.2% على أساس سنوي مقابل 3.0% في أبريل. ويأتي هذا المستوى أعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، لكنه كان متوافقاً مع توقعات استطلاع أجراه Reuters.

وقد قاد ارتفاع تكاليف الطاقة الذي سجل معدل تضخم بلغ 10.9% إلى جانب زيادة 3.5% في أسعار الخدمات جزءاً كبيراً من الزيادة العامة في أسعار المستهلكين بين الدول الـ21 التي تعتمد العملة الأوروبية. ولاحت أيضاً مؤشرات مقلقة لصانعي السياسة النقدية، إذ ارتفع التضخم الأساسي — الذي يستبعد أسعار الطاقة والمواد الغذائية المتقلبة — إلى 2.5% من 2.2% في أبريل، بفعل ضغوط في قطاع الخدمات وارتفاع طفيف في أسعار السلع الصناعية.

ورغم أن هذه الأرقام ستكون محل متابعة دقيقة من قبل ECB، فإنها على الأرجح لن تغير كثيراً التوقعات قصيرة الأجل للسياسة النقدية، لأن صانعي القرار قد أعربوا بالفعل عن أن التضخم المرتفع يبرر رفع تكلفة الاقتراض. وقد أدرجت الأسواق المالية تقريباً احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 11 يونيو، مع توقعات بإجراء زيادة أو اثنتين إضافيتين في الخريف.

ويحذر الاقتصاديون من أن ارتفاع أسعار الطاقة قد يتسرب إلى أرجاء الاقتصاد الأوسع ويولّد ضغوط تضخمية أكثر استدامة، حتى لو انتهت النزاعات في الخارج قريباً، لأن الأضرار التي لحقت ببنى الطاقة التحتية وسلاسل الإمداد الشركاتيّة قد تجعل التعافي بطيئاً. ومع ذلك، من المتوقع أن تكون أي زيادات في أسعار الفائدة متينة ومحدودة النطاق مقارنة بسلسلة الزيادات القياسية في 2022، إذ يحد النمو الأساسي الأضعف من قدرة الشركات على تمرير التكاليف الأعلى إلى المستهلكين.

تشير مؤشرات مثل PMI وبيانات ECB الداخلية إلى تزايد الضغوط على الاقتصاد الحقيقي، وقد تؤدي الحرب في Iran وارتفاع أسعار الطاقة إلى مزيد من مراجعات تخفيض توقعات النمو المتواضع بالفعل. وتعتمد أوروبا بشكل كبير على واردات الطاقة، بينما يعاني القطاع الصناعي بالفعل من خسارة الغاز الروسي الرخيص بعد غزو Russia لأوكرانيا ونتيجة لتطبيق رسوم US الأعلى، ما يضع مزيداً من العبء على الانتعاش الاقتصادي. وفي المقابل، لا تزال الأسر تجلس على مدخرات معتبرة قد تدعم الإنفاق، لكن خبرات سابقة توضح أن المستهلكين يسرعون في تقييد الإنفاق عندما يتدهور مناخ الأخبار، خاصة مع سوق عمل أضعف مما كان عليه في 2022.

المصدر: Reuters